資產(chǎn)配置優(yōu)化選擇虛擬仿真實(shí)驗

1.    項目建設必要性

伴隨著(zhù)國民收入不斷提高，金融交易與資產(chǎn)配置已成為當前我國企業(yè)、機構、個(gè)人或家庭進(jìn)行財富管理和實(shí)現資產(chǎn)保值增值的重要手段。然而金融天生具有脆弱性及風(fēng)險性特征，資金與崗位資源的稀缺性約束，加上經(jīng)濟金融事件的不可逆性，導致沖擊資產(chǎn)組合的金融黑天鵝和金融灰犀牛事件在實(shí)際經(jīng)濟環(huán)境中幾乎不可能捕捉到,在校大學(xué)生參與現實(shí)經(jīng)濟中資產(chǎn)配置實(shí)踐無(wú)法推廣與普及。

(1)擺脫資源、制度與崗位約束，在反復試錯中尋求金融資產(chǎn)配置最優(yōu)方案

采用虛擬仿真技術(shù)，可以有效避免真實(shí)投資風(fēng)險，在金融資產(chǎn)虛擬配置過(guò)程中可以反復試錯尋求最優(yōu)方案,這在現實(shí)投資實(shí)踐中是無(wú)法實(shí)現的;金融天生具有脆弱性及風(fēng)險性特征，金融機構基于風(fēng)險和保密考量的制度規范極其嚴格，現場(chǎng)學(xué)習、實(shí)習、實(shí)訓難以獲得，虛擬仿真技術(shù)能夠讓學(xué)習者隨時(shí)隨地在最接近于現實(shí)投資情境中學(xué)習，增強金融投資與資產(chǎn)配置的真實(shí)體驗感，學(xué)習資產(chǎn)配置的完整流程以及在資產(chǎn)配置過(guò)程中所需注意的細節和常見(jiàn)投資誤區、陷阱，讓學(xué)生從一個(gè)知識的被動(dòng)接受者轉換為知識的主動(dòng)探索者,新理念、新方法的構建者，進(jìn)而提高學(xué)習和研究的效率和質(zhì)量。

(2)克服政策與事件的歷史特征，在不同情景中探尋環(huán)境對金融資產(chǎn)配置的影響

一項重大經(jīng)濟金融政策的出臺、一個(gè)金融黑天鵝和灰犀牛事件的發(fā)生，在現實(shí)投資實(shí)踐中會(huì )對投資者的投資組合及其收益產(chǎn)生重大影響，然而經(jīng)濟金融事件具有不可逆性，而虛擬仿真技術(shù)可以實(shí)現這些歷史事件的重現,.讓學(xué)生在事件重現情景下，探尋事件的現實(shí)影響，研究資產(chǎn)配置優(yōu)化的規律。通過(guò)虛構仿真的資產(chǎn)配置場(chǎng)景、真實(shí)的金融市場(chǎng)數據以及豐富的建模計算手段和工具等虛擬仿真實(shí)驗平臺，增強參與學(xué)生對資產(chǎn)配置中最基本知識的認知和基本概念的了解，直觀(guān)地理解和體會(huì )投資理論的精髓。

(3)打破金融子市場(chǎng)邊界，實(shí)現廣泛多元的金融資產(chǎn)組合

項目以個(gè)人、家庭(單位)資產(chǎn)優(yōu)化配置為目標，通過(guò)合理配置包括但不限于現金、保險、股票、期貨、基金、外匯、債券等現金和非現金資產(chǎn)類(lèi)別，初始階段以大類(lèi)資產(chǎn)和股票為主，隨著(zhù)學(xué)生知識面的擴展，配置的資產(chǎn)種類(lèi)將不斷豐富，這可以解決各金融子市場(chǎng)不乏投資分析工具但邊界清晰、缺乏融合的問(wèn)題。項目通過(guò)虛構仿真的資產(chǎn)配置場(chǎng)景、真實(shí)的金融市場(chǎng)數據以及豐富的建模計算手段和工具等虛擬仿真實(shí)驗軟件，直觀(guān)地理解和體會(huì )資產(chǎn)配置優(yōu)化選擇的核心要義，在仿真模擬交易過(guò)程中，熟悉并認知經(jīng)濟規律與金融市場(chǎng)。

2.項目?jì)热?/span>

資產(chǎn)配置優(yōu)化選擇虛擬仿真實(shí)驗的理論基礎是現代投資理論中的效用理論與資產(chǎn)組合管理理論。實(shí)驗從測試單個(gè)微觀(guān)主體的風(fēng)險厭惡系數著(zhù)手，構建投資效用函數;在對經(jīng)濟金融市場(chǎng)的可投資資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的收益和風(fēng)險精確計算的基礎上，根據效用理論，選擇有效的投資機會(huì )群;最后結合投資效用函數和有效投資邊界，選擇最優(yōu)資產(chǎn)配置的組合點(diǎn)。實(shí)驗項目運用計算機、互聯(lián)網(wǎng)和開(kāi)放式虛擬仿真實(shí)驗軟件，通過(guò)一系列子實(shí)驗模塊構成的虛擬仿真實(shí)驗，將金融投資、資產(chǎn)配置的基本原理融入虛擬仿真實(shí)驗教學(xué)組織和教學(xué)流程之中，學(xué)生在掌握資產(chǎn)配置較為復雜的組合管理理論與知識的同時(shí)，重視資產(chǎn)配置基本技能的培養，提高自身投資素養，形成良好投資習慣。實(shí)驗原理中的知識點(diǎn)主要包括以下五個(gè)部分的內容:

圖1：家庭資產(chǎn)配置咨詢(xún)

1)    微風(fēng)險厭惡系數的評估與投資效用函數的

風(fēng)險是不利狀態(tài)出現可能給經(jīng)濟行為人帶來(lái)的損失。對于任何一項理財與投資而言，風(fēng)險與收益都是同時(shí)存在的。學(xué)生需要通過(guò)一系列的試題來(lái)確定自己的風(fēng)險偏好系數。

2)    單個(gè)資產(chǎn)風(fēng)險與收益的測度與比較

項目實(shí)驗的核心要素在于將單個(gè)微觀(guān)主體風(fēng)險收益偏好作為約束條件，與客觀(guān)投資市場(chǎng)的最有效投資邊界結合，最終選擇出既能滿(mǎn)足投資人偏好，同時(shí)又是在客觀(guān)投資市場(chǎng)可實(shí)現的、最有效的投資機會(huì )。在對單個(gè)微觀(guān)主體的風(fēng)險厭惡系數的估算和投資人效用函數的構建.上，實(shí)驗項目完全按照一般金融機構或專(zhuān)業(yè)調查機構的做法來(lái)進(jìn)行，實(shí)驗內容的設計上做到了完全的仿真;在客觀(guān)投資市場(chǎng)的單個(gè)資產(chǎn)和資產(chǎn)組合風(fēng)險收益測度上，實(shí)驗項目采用了資產(chǎn)大類(lèi)劃分和股票市場(chǎng)中的全部真實(shí)樣本;

圖2：投資效用函數、資產(chǎn)標的標準差、預期收益率三者之間的關(guān)系

3)    資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益

資產(chǎn)配置實(shí)質(zhì)是對資產(chǎn)風(fēng)險和收益的配置，要實(shí)現資產(chǎn)科學(xué)有效配置，前提是要掌握對資產(chǎn)風(fēng)險和收益的評估與計量。單個(gè)資產(chǎn)風(fēng)險與收益的度量:學(xué)生根據投資學(xué)中資產(chǎn)期望值與方差的計算原理，選擇某種資產(chǎn)和市場(chǎng)整體(例如.上證指數)的交易數據，經(jīng)過(guò)整理和計算，計算得出所關(guān)注資產(chǎn)的收益率的期望值與方差。根據計算出的期望值和標準差，計算所關(guān)注股票的β值。

4)    構建最優(yōu)資產(chǎn)組合

在有效邊界上，選出邊際風(fēng)險收益最高的投資組合就是有效資產(chǎn)組合。即在等收益的前提下，有效邊界上的投資機會(huì )是風(fēng)險最低的，或在等風(fēng)險的背景下，有效邊界上的投資機會(huì )收益是最高的。

圖3：通過(guò)變異系數對股票進(jìn)行評價(jià)

5)    基于主觀(guān)偏好的最優(yōu)資產(chǎn)配置

結合微觀(guān)主體主觀(guān)偏好，虛擬仿真構建最優(yōu)資產(chǎn)配置組合，實(shí)驗計算原理來(lái)自于投資學(xué)基礎理論，數據源自真實(shí)的金融市場(chǎng)和實(shí)驗中參與者的測試數據，實(shí)驗項目虛實(shí)結合，能實(shí)不虛，高仿真地呈現資產(chǎn)配置的決策過(guò)程。實(shí)驗過(guò)程可反復進(jìn)行，探討投資組合資產(chǎn)類(lèi)別及數量的變化對資產(chǎn)組合最優(yōu)配置的影響，實(shí)驗者可通過(guò)不斷試錯和反復實(shí)驗來(lái)體會(huì )資產(chǎn)配置決策的奧妙與技巧。

圖4：選擇資產(chǎn)最優(yōu)化配置